Sau quá trình đầu tư không ít người vẫn thắc mắc vì sao, sau khi chia cổ tức (cổ tức tiền mặt và cổ tức cổ phiếu) thì giá cổ phiếu trên thị trường lại giảm. Như vậy thì chia cổ tức có ý nghĩa gì đâu. Dưới đây mình xin giải thích vì sao chia cổ tức thì cổ phiếu lại giảm.
Tại sao khi chia cổ tức tiền mặt tại ngày giao dịch không hưởng quyền thì giá cổ phiếu bị trừ?
Để dễ hiểu hơn mọi người xem ví dụ sau đây:
Trong hình trên, vốn điều lệ 1 tỷ đồng thực góp, sau 1 năm đã lời được 500 triệu, tức đạt tỷ suất 50%. Và họ đã thống nhất sẽ chia tiền để còn đáp ứng nhu cầu chi tiêu cuộc sống cá nhân mỗi người. Tổng vốn là 1,5 tỷ đồng. Sau khi chia bớt 200 triệu đồng, thì Tổng vốn chỉ còn lại là 1,5 – 0,2 = 1,3 tỷ đồng. Như vậy bản chất của cổ tức tiền mặt chính là 1 hình thức chia lại tài sản sau 1 năm làm ăn có lời, ở đây tài sản đó sẽ được chuyển từ dạng tiền mặt của công ty thành tiền mặt của cổ đông và sau khi chia (hay rút tiền) xong thì giá trị còn lại của công ty phải giảm xuống tương ứng với 1 lượng tiền mặt đã bị rút đi. Chứ không phải như nhiều bạn nghĩ là chia xong thì giá trị còn lại vẫn thế, vốn chủ trước khi chia là 1,5 tỷ đồng sau và khi rút 200 triệu đồng ra thì không thể nào vẫn cứ là 1,5 tỷ đồng vốn chủ như trước được.
Ví dụ cụ thể ở cổ phiếu HTG:
– 26/12/2023: Cổ tức bằng Tiền, tỷ lệ 25%. Chia cổ tức vào quý 4/2023
Hình trên là báo cáo tài chính quý 3/ 2023 của HTG, tại thời điểm đó vốn chủ sở hữu của HTG khoảng 881 tỷ.
Hình trên đây là báo cáo quý 4/2023 của HTG. Sau khi chia cổ tức 25% tiền mặt thì vốn chủ sở hữu + lợi nhuận sau thuế quý 4 còn khoảng 836 tỷ.
Tại sao khi chia Cổ tức Cổ phiếu tại Ngày Giao dịch Không hưởng Quyền thì Giá Cổ phiếu bị chia?
Để dễ hiểu hơn mọi người xem ví dụ sau đây:
Trong hình trên, Vốn điều lệ 1 tỷ đồng thực góp, sau 1 năm đã lời được 500 triệu, tức đạt tỷ suất 50%. Và họ đã thống nhất sẽ chia cổ phiếu để dồn toàn bộ nguồn lực phát triển công ty cho nhanh. Tổng vốn là 1,5 tỷ đồng. Sau khi bạn dồn bớt 200 triệu đồng để tăng vốn điều lệ và không hề rút tiền mặt ra, thì tổng vốn vẫn là 1,5 tỷ đồng. Như vậy bản chất của Cổ tức Cổ phiếu chính là 1 hình thức giữ lại tài sản để tái đầu tư sau 1 năm làm ăn có lãi, ở đây tài sản đó sẽ được điều chuyển nội bảng trên bảng cân đối kế toán của công ty và sau khi chia xong thì giá trị của công ty vẫn không thay đổi là 1,5 tỷ đồng. Do vốn điều lệ tăng thêm nên lợi nhuận sau thuế chưa phân phối phải giảm đúng 1 lượng đã tăng thêm bên vốn điều lệ (ở đây là 200 triệu đồng), điều này có nghĩa là dù tổng giá trị công ty không đổi nhưng do số lượng cổ phiếu sẽ tăng lên (tương ứng với việc vốn điều lệ tăng lên) và do đó giá trên mỗi cổ phiếu phải giảm xuống.
Ví dụ cụ thể ở cổ phiếu LTG:
– 23/10/2023: Cổ tức bằng Cổ phiếu, tỷ lệ 25%. Chia cổ tức vào quý 4/2023
Hình trên là báo cáo tài chính quý 3/2023 của LTG có vốn điều lệ (vốn cổ phần) khoảng 805 tỷ.
Hình trên là báo cáo tài chính quý 4/2023 của LTG, sau khi thực hiện chia cổ tức bằng cổ phiếu 25% thì vốn điều lệ nâng lên tăng ứng khoảng hơn 1.000 tỷ.
Xem thêm Cách tính giá cổ phiếu sau khi chia cổ tức
